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現在，阿裡上市幾近一周年時，贊美之聲猶在耳畔，但這位超級明星不得不面臨這樣的尷尬—阿裡股價已連續下跌10個月。
一年前，在佈滿橙色LOGO的美國紐交所，馬雲迎來瞭人生中極為閃耀的時刻。阿裡巴巴集團（代碼BABA，下稱“台北靜電油煙機租賃阿裡”）250億美元的IPO，打破瞭這裡的歷史記錄。
伴隨著那句“夢想還是要有的，萬一實現瞭呢”，馬雲被熱烈的掌聲包圍，他成瞭全世界最耀眼的創業明星，也成為瞭中國新一代企業傢的代表，人們稱他為“中國夢的追夢人”。
現在，阿裡上市幾近一周年時，贊美之聲猶在耳畔，但這位超級明星不得不面臨這樣的尷尬—阿裡股價已連續下跌10個月。
在過去10個月內，阿裡市值縮水1407億美元，至1530億美元，這是自阿裡巴巴於2014年9月上市以來，市值首次低於騰訊。
在2015年6月9日的美國紐約經濟俱樂部午餐會上，當被問及阿裡上市的問題時，馬雲直言不諱：“如果我有下輩子，我會讓我的公司保持私有化。”
IPO就像一把雙刃劍，馬雲的榮光和枷鎖都被置於放大鏡中。現在，一些投資者對阿裡前景發展的樂觀正被對整體經濟增長放緩的擔憂所取代，人們甚至開始拷問阿裡是否已見頂、阿裡及其股票是否還能配得上當前市值。
2015年9月14日，阿裡反駁外界對其股價下跌稱，外界對於阿裡股價的質疑主要基於不實的數據，缺乏誠信、專業和公平競爭的態度。
作為阿裡的掌舵者，馬雲不斷編織一張巨網以提高這傢上市公司的利潤和價值—以支付寶為介質在O2O領域大舉圈地，通過與巨頭公司甚至與地方政府不斷結盟來壘高“護城河”，通過投資機器人與智能時代接壤……
無論上市前還是上市後，馬雲一直不忘打造百年阿裡的，隻是現在他所托負的，早已不是16年前的阿裡。深耕於中國經濟土壤，觸角已伸向全球的阿裡，已經變得無比龐大。巨人之舞，些許磕絆或帶來致命影響。
今年7月7日，馬雲在聯想控股上市慶功宴上發表致辭，對“功成名就”的柳傳志表達瞭無限敬佩與羨慕。“等我有幸也能有這麼一天，柳總也得來一趟。”他說。
上市一年：打假、結盟和擴張
自去年9月在紐交所完成創紀錄IPO以來，馬雲和他的阿裡收獲瞭強大高效的融資渠道和紅遍全球的知名度，但也備受網貨售假、股價下挫、凈利下滑的指責。
上市一年裡，阿裡股價最高曾達到120美元，這是在2014年“雙11”後第三天，這個價格幾近發行價68美元的兩倍，但此後卻一路下滑，今年8月24日甚至跌至58美元的低點。
眼下，除瞭勸告投資者“忘掉股價”、回購價值40億美元股票以鼓士氣，在全球股災和中國經濟下滑的大勢下，馬雲似乎很難驅走灰霾。
在過去一年裡，馬雲和阿裡主要做瞭三件事情：打假、結盟和擴張。
假貨一直是困擾阿裡的一大難題，隨著國傢工商總局對淘寶的施壓，京東、聚美優品等電商平臺的日漸崛起，馬雲凈化自傢網購平臺的壓力也變得越來越大，他也亟須打消投資者的疑慮，但治本之策仍在尋覓之中。
“阿裡和莆田政府有過深入的溝通，他們期望阿裡能給那裡的產業、企業尋找出路。”邵曉峰在此前接受時代周報記者采訪時認為，“如果這些問題不解決，光說哪些地方有假貨，哪些地方要打（假），狠狠打，那還是治標不治本的。”
過去兩年，阿裡投入瞭10億元打假，自上市後，馬雲的“神盾局”也在探索打假新戰略，目前以福建莆田作為首個試點，準備和地方政府一起幫扶當地制假產業升級迭代，爭取把那些喜歡仿制大品牌的生產者轉變為自有品牌生產商。在流量通道和品牌宣傳等方面，這批生產商將獲得阿裡給出的政策傾斜。
除瞭打假，為瞭破除外界對阿裡網購平臺的壞印象，馬雲和他的電商團隊還不斷補充著平臺的優質貨源，和100多個品牌簽約，拉來美國、英國、德國、日本的巨頭連鎖超市、中國的蘇寧甚至美國電商巨頭亞馬遜在天貓國際開旗艦店，上線瞭天貓韓國館等。
馬雲敏銳地抓住瞭經濟增長和股市熱火的時機將阿裡推上市，當中國乃至全球經濟步入低迷時，馬雲不至於陷入太過被動的地位。而在百貨商店關店潮起的背景下，這批知名的巨頭零售商甚至也希望借力馬雲，通過打造線上線下組合銷售來消除部分危機感。對馬雲來說，這種結盟除瞭可以穩固自己的電商地位，也可輕松地讓支付寶與龐大的線上線下客戶往來，結盟海外商傢還對自己發展跨境電商和向海外擴張是種助力。
早在阿裡上市前，馬雲就表達過大力拓展海外市場的心聲。這一年來，馬雲在全球股價低迷的時候，招募來瞭熟悉全球市場的前高盛主席Michael Evans出任總裁，早些時候還任命瞭前通用電氣高管Eric Pelletier出任副總裁兼國際政府事務部負責人。阿裡旗下的速賣通在上市前已成瞭俄羅斯的頭號購物網站，今年馬雲又分別投資瞭兩傢美國電商和零售商、兩傢印度電商和支付公司，並且還追投瞭新加坡郵政。馬雲甚至在中國投瞭一傢翻譯公司，期望幫助海內外中小企業者破除語言障礙，正如他自己受益於掌握瞭一口流利的、全球通行的英語。但在全球經濟疲軟、關稅政策尚未完全放開、亞馬遜中國與上海自貿區達成合作備忘等背景下，馬雲打的“全球賣、全球買”算盤似乎尚難如意。
自阿裡上市後，馬雲把更多精力花在瞭合縱連橫上，依靠強大的現金流和流量資源，不斷在O2O領域、農村電商、跨境電商圈地以擴大規模。
螞蟻聚寶螞蟻產品經理劉樂君此前接受時代周報記者采訪時表示，“在競爭激烈的（互聯網理財）市場，因為競爭對手太多，很難用一款產品打所有的點，這時，我們就通過產品組合的方式應對這樣的競爭” 。
在阿裡集團內部，馬雲把在線醫藥業務整合至阿裡健康，推出旅行平臺去啊，成立阿裡體育集團、音樂集團和汽車事業部，企圖滲透進更多的產業鏈裡以穩固自己的城市電商帝國。馬雲還在對手京東總裁劉強東擅長的物流領域加快瞭佈局，投資瞭圓通，在西南和華東開通超市配送中心，推出當日達、三小時達服務。
這一年，馬雲終於圓瞭23年的銀行夢。他一邊向大眾倒著創業之初借貸難的苦水，一邊拉著巨人集團董事長史玉柱、復興集團董事長郭廣昌、銀泰集團董事長沈國軍等江浙富商成立網商銀行。他還將最具想象力的業務板塊螞蟻金服獨立瞭出來，以讓這傢互聯網金融公司不再像阿裡那樣受到外資介入、控制權紛爭的幹擾。
“阿裡巴巴和阿裡金融，未來本質上都是一個數據公司。”在時代周報記者此前的采訪中，馬雲希望建立一個囊括所有與消費相關的數據平臺，再以這個平臺為中心建立數據交易中心。
“餘額寶是針對草根群體碎片化的理財需求；阿裡小貸則為滿足小微企業快速便捷的融資需求；而天貓分期的目的在於降低消費門檻，迎合消費需求；所以一直以來，我們都是點對點地提供服務，而通過網商銀行，我們希望為互聯網商業提供完整的、系統化的服務方案。”小微金服（螞蟻金融前身）品牌與公眾溝通部公關專傢葛瑞超對時代周報記者說。
易觀國際分析師王小星對時代周報記者分析，阿裡在金融領域的大手筆佈局，一方面是為瞭補足產業鏈的不足處，另外也是基於一種金融大戰略。“但限制在於，阿裡成立的螞金服和網商銀行，都不是傳統的金融機構，這會導致它的業務受限。”王小星道出瞭馬雲眼下的些許無奈。
編織巨網：龐然大物如何誕生
1999年，經營中國黃頁失意的英語教師馬雲，召來17人組建18羅漢團隊，以50萬元再度創業。受益於中國經濟增長和人口紅利，馬雲最終締造出瞭全球最大的電子商務集團和創紀錄的IPO。
現在，阿裡已經成為一個龐大的商業帝國，而這個龐然大物正是有意追求規模的馬雲一手締造。
2011年，馬雲把大淘寶戰略升級為大阿裡戰略，在2012年“雙十一”淘寶、天貓的交易金額破億後，馬雲加快瞭大阿裡版圖的佈局，將公司分拆為25個事業部，提出“平臺、金融、數據”十年戰略和三波上市計劃，阿裡由此擔負著電子商務協同的服務商角色而不僅僅是電商平臺。
回顧16年的創業路，馬雲最初或許遠未想到自己日後會以電子商務為切口編織著一張巨網，他的服務觸角幾乎伸向瞭中國人的各個生活領域。按著大戰略規劃，近年來他收購或投資瞭至少50傢公司，囊括瞭電視、手機、打車、社交、視頻、地圖等多個入口，也包含瞭外界對中概股的全部幻想。
上市之後，馬雲的投資勢頭更猛。據《財經》雜志在2014年9月的報道稱，阿裡自2011年到上市前收購和投資瞭30傢公司。而時代周報記者根據公開資料統計，僅過去這一年，阿裡就披露投資瞭25傢公司，其中10傢為海外公司。
近年來，馬雲和他的阿裡入股瞭中國最大的團購網美團、最大的視頻網優酷土豆、最大的打車巨頭快的、最大的傢電零售商蘇寧、最大的民營影視公司華誼兄弟和光線傳媒、最大的微博平臺新浪微博、最大的貨幣基金天弘基金、最早的P2P公司拍拍貸、最早的互聯網保險公司眾安保險，還入股瞭傳媒巨頭第一財經傳媒、華數傳媒和大型智能手機制造商魅族科技、知名足球俱樂部恒大足球、大型連鎖百貨銀泰百貨，收購瞭地圖巨頭高德地圖和瀏覽器巨頭UC等，其投資觸角還伸向美國、印度、新加坡、日本、以色列等地。
然而，馬雲要如何整合這些復雜的業務、厘清關聯交易，挑戰仍然很大。但隨著馬雲鋪設的這張巨網不斷延伸，阿裡對中國數個產業的控制力勢必變得更強大，而這種控制力也多少會為其與政府、其它巨頭博弈時增加籌碼。
這張巨網的最初一批編織者、阿裡18羅漢，如今有15位仍在阿裡擔任要職，馬雲連同首席財務官蔡崇信和首席人力官、現螞蟻金服CEO彭蕾成瞭光環中心的顯赫明星，其它較為低調的創始者也位至運營、設計、產品、技術總監等職位，馬雲妻子張瑛則做起瞭全職太太，彭蕾丈夫孫彤宇轉做瞭天使投資人，淘寶工程師周悅虹則移民國外。
捆綁經濟：馬雲的微妙平衡術
除開商業領域，阿裡上市公司的成長緊跟中國經濟發展的步伐。阿裡巴巴網絡將中國出口商和國外批發商匯聚到網上，旨在利用中國龐大的出口拉動經濟的增長引擎；而當中國轉向消費驅動型經濟時，阿裡又緊跟這一新風尚，將註意力放到淘寶身上。現在，螞蟻金服又緊跟移動互聯網的崛起以及政府的“互聯網+”戰略。
馬雲的阿裡與馬化騰的騰訊、李彥宏的百度並稱為BAT。雖然都是中國排名前三的互聯網巨頭公司，但相比強調遊戲社交基因的騰訊、搜索技術基因的百度來說，深具電商屬性的阿裡與中國經濟捆綁得最為緊密。
阿裡控制著大約80%的中國電子零售市場，在杭州當地，人們稱這傢互聯網公司叫“阿裡省”。2014年阿裡營收總額超過708億元，納稅額占到瞭營收額的16%，其營收總額快趕上西藏自治區的全年GDP總額。
有3.4萬阿裡員工、2.5億活躍買傢、800萬網商、5萬淘寶模特、90萬快遞員，往來穿梭在這張中國最大的電子商務網絡中。
馬雲和他的阿裡極大改善瞭中國商業生態甚至社會生態，也解放瞭地方經濟。2014年，全國億元淘寶縣超過300個，遍及25個省市區，其中來自中西部的億元淘寶縣超過100個，而國傢級貧困縣成為億元淘寶縣的有21個。
隨著“互聯網+”戰略的施行，越來越多的地方政府在聯合阿裡帶旺當地電商氛圍和經濟活力。浙江寧波保稅區管委會已與阿裡簽署瞭《跨境電子商務戰略合作協議書》，雙方擬打造“網上自貿平臺”，杭州也在向國傢申報成立“杭州網上自貿區”，試圖聯合阿裡促進跨境電商的自由化、便利化和規劃化。
過去這一年，陜西、山東、福建、雲南、新疆、天津和江蘇蘇州都和阿裡達成瞭戰略合作，海南省長劉賜貴也在剛剛結束不久的廈門國際貿易投資論壇上親會馬雲，希望落實雙方的合作。這些地方政府迫切地想推進當地互聯網企業、現代物流、農村電子商務、現代金融、大數據等的發展，以及培養青年創新人才。
“你在我的帳下按照我的規矩辦事，做大瞭也要遵紀守法，別亂搞。” 易觀國際分析師王小星道出瞭地方政府對企業的管制邏輯。在中國電子商務中心主任曹磊看來，阿裡的外資控股背景，對其形象、網絡支付與信息安全也帶來一定隱患。“從國傢角度來說，必須要保障經濟安全和數據安全。而且，國傢也希望產業百花齊放，而不是一兩傢獨大。”曹磊說。
看到盈利機會就去追逐是商人的天性，但做大走遠的企業傢往往還要防止讓自己撞上冰山。捆綁地方經濟，對馬雲來說，不失為一種平衡術。
創新之問：如何變得偉大？
龐大的阿裡帝國越來越像一個傳統企業，依靠投資擴張版圖。它正享受龐大帶來的紅利與便利，也正面臨因為龐大而失去創新活力的現實。
“在純電商進入規模收益下降的背景下，阿裡的體量已做得足夠大瞭，高速成長的阿裡卻已成瞭過去時，它不再可能繼續維持瘋狂增長，但這並不認為這預示著阿裡就已見頂。”五季咨詢合夥人洪波在接受時代周報的采訪時說。
阿裡最新財報也部分印證瞭洪波的說法。阿裡今年二季度營收同比增長28%，對一個市值近2000億美元的公司來說，這一增幅仍然足以彰顯這傢巨頭的市場實力，但該季度的增速也是阿裡至少3年來營收增速最低的一個季度。
“高速增長過瞭並不代表黃金期就過去瞭。其實很多時候，一個增長並不快的企業依然能夠創造非常好的價值。”洪波說。不過，洪波也表示，那種期望阿裡還會保持高速增長的投資心態在當下也已顯得不太現實瞭，而悖論在於，通常來說，投資者往往更希望投資一個高速成長的企業而不是投一個很穩定的大型企業。
今年6月29日，在清華經管學院畢業典禮演講臺上，馬雲說：“阿裡、馬雲有今天，就是因為前30年中國的變革。”
他在演說中重申瞭之前多次提到的觀點：世界正從IT（Information Technology的簡稱，意為信息技術產業）時代走向DT（Data的簡稱，意為數據產業）時代。
在馬雲看來，在開放、透明的DT時代，挑戰和機遇在於如何把互聯網和傳統行業相結合，互聯網公司否則不會活得很好。這也就不難理解馬雲在上市之後的幾個重大佈局。一是斥資283億入股蘇寧，二是和螞蟻金服共投60億成立本地生活服務口碑網，三是投60億增資阿裡雲。
但在全球正向移動互聯網轉移的浪潮裡，大阿裡看起來靜電油煙處理機租賃正失去引領地位，盡管它總想努力保持老大的雄風。馬雲佈點瞭多個入口，但他仍沒找到用戶量最多、用戶使用最頻繁的入口。來往日漸被邊緣化，UC的神馬搜索看起來也還沒取得突破，和美國搜索引擎公司Quixey準備合作設計的移動門戶應用也未浮出水面。
現在，馬雲仍將向移動端遷移的希望寄托在支付寶身上。2015年9月7日，支付寶由橙色變成瞭藍色，阿裡擬把擔負支付功能的支付寶變為一款流行的聊天工具，以與騰訊的微信進行抗衡，後者擁有7億活躍用戶群。
“微信是超級APP，阿裡也想把支付寶打造成這樣一個產品，但看起來並沒有成功，人們對支付寶的最初認知就是支付工具，這個既定印象形成後，你很難去改變它。”易觀國際分析師王小星對時代周報說。
上市這一年，阿裡雖然也投資瞭日本軟銀機器人SBRH、發佈瞭DTPAI可視化人工智能平臺，它努力地與智能時代和移動時代接壤，但要在這些方面與騰訊和百度抗衡，馬雲似乎顯得還很被動。騰訊的微信擁有大規模的商業化想象空間，而百度在大數據和人工智能上的佈局正占據著先機。最近，百度發佈瞭一款引爆互聯網圈的“度秘”智能機器台中靜電油煙機出租人產品，言稱可為用戶提供秘書化的搜索服務，使得百度從連接人與信息進化到連接人與服務。
在上市之前，阿裡被外界視為一傢創新力強的企業，多次研發出瞭淘寶、支付寶、餘額寶這些緊跟時代步伐的現象級產品，也提出瞭聚劃算、“雙十一”等振奮用戶的創意。但在上市之後，它至今沒釋放出一款令市場振奮的爆款產品。
根據阿裡2015年第二季度財報顯示，其產品研發費用為32.41億，占銷售額的16%，這可謂一筆在阿裡多項支出中占比較大的費用，其相比上一個財年的同期費用19.52億多出近一倍。但據財報顯示，其增加原因，不是投入研發新品上，而主要是股份補償金以及支付給雅虎的版權費用。
BAT在長城防火墻背後經營業務，免受瞭來自谷歌、Twitter和Facebook等外企的競爭，但貼面競爭隨著時間遷移也終會到來。在全球市場叢林裡，任何一傢互聯網企業如果無法跟上時勢和保持創新，必定難以在內外夾擊的熱烈競爭中傲視群雄。
當外界期待代表中國新經濟的阿裡，最終能走出國門，做成世界品牌時，眼下被股價灰霾、創新疲乏等纏繞的馬雲，能否擺脫危機續寫傳奇？
資本市場總喜歡將阿裡近況與其另一次上市做比較。阿裡巴巴網絡(Alibaba.com)是阿裡的首傢上市公司，於2007年在香港上市，首個交易日漲到最高水平，但隨後五年一路下滑，直到最後不得不尷尬退市。以至一些人提醒道，如果今日的阿裡不加以遏制，阿裡的股價下滑路線可能會與其不幸前身類似。
一傢公司變成上市公司後，迎合投資者對高速增長的期待，勢必要不斷造故事擴規模，而無視投資者的預期，則又會讓自己陷入股價危機中。
但如果阿裡真的私有化，它會因此變得更安全而強大嗎？
馬雲提出瞭這個問題，但也許無法解答這個問題，無論願意與否，馬雲和阿裡都隻能向前，他需要把阿裡巴巴從龐大變成偉大。
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阿裡巴巴的挑戰:市值10個月內已縮水1407億美元
日前，阿裡巴巴公司股價9月8日暴跌，收於60.91美元，其市值在過去10個月內已縮水1407億美元，目前僅為1530億美元。
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